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Finanzen

Die USA könnten China folgen, mit einer Überraschung über den Anstieg des BIP im ersten Quartal.

By Mai 14, 2019 No Comments

Eine vorübergehende Regierungsschließung ohne Ende in Sicht, steigende Handelskonflikte und eine globale Wachstumsverlangsamung: Die Aussichten für die US-Wirtschaft im ersten Quartal sahen zum Jahreswechsel nicht vielversprechend aus.

Die Bruttoinlandsproduktdaten vom Freitag für die ersten drei Monate des Jahres 2019 könnten jedoch das Argument bestärken, dass die aktuelle Phase der globalen Expansion zwar in den späten Phasen ist, einige der größten Beitragszahler jedoch noch nicht an Fahrt verloren haben.

Nachdem Chinas Wirtschaft den Erwartungen an eine weitere Verlangsamung im Januar-März widersprochen hatte, wird für den gleichen Zeitraum ein Wachstum in den USA von 2,1 Prozent erwartet, obwohl die Bandbreite der Analystenschätzungen mit 1,0 bis 2,9 Prozent größer als üblich war.

Wenn man dem GDPNow-Modell der US-Notenbank in Atlanta Glauben schenken kann, das auf bereits veröffentlichten Daten basiert, wird das Wachstum fast an der Spitze dieser Spanne liegen und zwischen dem Tempo von 2,2 Prozent in Q4 2018 und dem von Juli bis September von 3,4 Prozent liegen.

“Trotz aller Unkenrufe ist die US-Wirtschaft im ersten Quartal nicht eingebrochen”, sagte Commerzbank-Volkswirt Christoph Balz.

“Im Gegenteil, die BIP-Zahlen der nächsten Woche dürften ein ordentliches Wachstum aufweisen. Darüber hinaus haben die Unternehmen die Investitionen erhöht, was gegen eine drohende Rezession spricht.”

Die Atlanta Fed hob ihre Erwartungen an, nachdem die Daten der letzten Woche zeigten, dass die inländischen Einzelhandelsumsätze in ihrem stärksten Tempo seit 1-1/2 Jahren im März wuchsen, das jüngste Indiz dafür, dass das Wachstum im Quartal schnell zurückschlug, nachdem die längste Schalung der Bundesbehörden in der Geschichte der USA am 25. Januar endete.

Während eine überraschende Verengung im Februar des US-Handelsdefizits auch ein viel stärkeres Wachstum implizierte, kann eine schwache Produktion, die zu dem ersten vierteljährlichen Produktionsrückgang seit der Wahl von Präsident Donald Trump führte, die große Bandbreite der Schätzungen erklären.

Der wichtigste Platzhalter für die Veröffentlichung am Freitag könnten private Lagerbestände sein, so eine Reihe von Analysten, darunter Unicredit, dessen 1,3-prozentige BIP-Prognose am pessimistischeren Ende der Bandbreite liegt.

“Nach einem ausgeprägten Lageraufbau in der zweiten Jahreshälfte gehen wir in unserer Prognose davon aus, dass die Lagerbestände im ersten Quartal deutlich zurückgegangen sind. Die neuesten Zahlen deuten darauf hin, dass der Widerstand erst später auftreten kann”, schrieben Unicredit-Analysten in einer Notiz.

” GRUND ZUR HOFFNUNG”.

Die andere wichtige Kennzahl in einer relativ ruhigen Woche ist der deutsche Ifo-Geschäftsklimaindex, der die Hauptstimmungslage für die größte Volkswirtschaft Europas ist, wo sich die Wachstumsaussichten in die entgegengesetzte Richtung verschoben haben.

Die Bundesregierung hat in der vergangenen Woche ihre Wachstumsprognose für 2019 zum zweiten Mal in drei Monaten angehoben und sieht die Wirtschaft nur noch um 0,5 Prozent wachsen, da die Exporteure mit einer schwächeren Auslandsnachfrage, Handelsstaus und Unsicherheit über Brexit zu kämpfen haben.

Nachfolgende Konjunkturumfragen zeigten, dass die deutsche Industrie im April zum vierten Mal in Folge einen Rückgang verzeichnete, während sich die lebhafte Dienstleistungsaktivität ausglich. Der Ifo-Druck vom Mittwoch kann eine leichte zusätzliche Erleichterung bringen.

Nach einem überraschenden Anstieg des März-Index auf 99,6 sehen die von Reuters befragten Analysten eine weitere leichte Verbesserung auf 99,9 und damit eine hellere Stimmung bei den deutschen Anlegern, nachdem sich die ZEW-Umfrage in der vergangenen Woche für einen sechsten Monat verbessert hatte.

“Wir glauben, dass die ZEW-Umfrage gezeigt hat, dass die deutsche Wirtschaft noch nicht über den Berg ist, wenn man den jüngsten Schwächekampf betrachtet, aber es gibt wieder Anlass zur Hoffnung”, sagte Elmar Voelker, Senior Fixed Income Analyst der LBBW.

“Übertragen auf den ifo-Geschäftsklimaindex gehen wir davon aus, dass der wichtigste deutsche Frühindikator im April seinen zweiten Anstieg in Folge verzeichnen wird, der Sprung aber weniger signifikant sein wird als im Vormonat”.